信托产品作为一种高端理财产品，以其高收益相对低风险深受广大客户的喜爱，在这几年越来越成为理财市场的宠儿。在银行可以直接购买的信托一般都是5亿以上的大信托，而且针对个人客户大都是300万起。现在信托公司推出越来越多的产品，由于额度的限制、手续、时间、代销费用等多方面的问题，不好和银行的分总行直接合作，客户就得通过非银行的渠道或者直接去信托公司购买，但是大多数的客户对于这些产品都不了解，尤其是产品的风险及其风险管控措施，怎么样挑选合适的产品感觉无从下手。笔者就以常见的信托产品为主，在这里简单介绍下常见的风险及风险管控措施。

一、信托产品的风险

1、法律与政策风险

      国家的宏观经济政策调整，引起金融市场、投资市场经济变量发生变化，直接影响信托投资决策。其中产业政策的调整会引起信托投资的产业选择，尤其是房地产行业和矿业的政策调整，直接影响房地产信托和矿业信托的发行数量、规模、对象、收益、抵押品选择、信托资金运用方式等。信托监管政策变化，对信托公司影响最大。政策性因数的变化使信托投资的收益和信托资产价值充满了不确定性。

2、市场风险

（1）市场风险对于抵押物，质押物价格的影响

      很多信托都会有实物抵押或者股票质押来规避信托产品的风险，保障客户的本金和收益，但是抵押物或者质押的股票会随着市场的变化，价格而发生变化。所以很多信托抵押物或者股票质押的时候都是4折左右的折扣率来抵押/质押。10亿元的实物（评估价）或者股票一般都是4亿的价格抵押/质押给信托公司

（2）市场风险对于整个行业的影响

      ①国际走势的风险

      如果未来市场流动性进一步收紧，美国经济好转，美元强势上涨，进而造成国际大宗商品价格下跌，矿业信托产品将受到严重冲击。

      ②股票市场的风险

      很多证券投资类的信托直接和股票市场挂钩，虽然是用于定向增发等，本身也有一定的优势，但是整个金融市场的走势不是简单能够预测和人为控制的，使得和股票市场挂钩的信托产品有着一定的风险。

      ③投资标的的市场风险

      很多信托的投资收益主要来源于因销售、出租等处分房地产开发项目所产生的收入，项目的销售、出租情况可能因房地产市场不景气而达不到预定的规模，进而影响特定资产产生的收益。

现在收藏品被游资狂炒，价格已经到了一个历史的高位，其以后的走势是否能够一直这样保持下去还是会突然下跌，其中的风险投资者需谨慎考虑。

3、流动性风险

      很多信托产品出了问题后，可以出售抵押物、质押物或者通过信托资金购买的艺术品、茶、酒等。但是艺术品、茶、酒等二级市场发达程度不高，信托终止时不一定能将该类产品迅速变现，因此存在一定的流动性风险。

      在变现这块，风险最低的还是上市公司流动股质押，其质押的股票可以通过股票市场在很短的时间内变现，从而保障客户的本金和收益的安全。

4、经营风险

      很多信托都是一些公司日常经营缺少流动性资金，才通过信托的方式来募集资金用于企业日常经营。其竞争对手的市场情况，自身公司的经营情况都会影响到该公司的经营收益，从而影响信托产品的收益。

5、操作风险

      这方面以另类信托产品最为突出。随着艺术品价格的高涨，以艺术品、茶、酒为挂钩物的信托产品受到热捧。不管是酒类、瓷器还是书画，受托人或投资顾问可能在交易中购入赝品，从而使信托计划蒙受损失，艺术品造假水平越来越高，专家都极难辨别真假，价格低廉的赝品花千元至几千元不等就可得到具有拍卖资质的鉴定师的鉴定并且出具鉴定证书，这已成为艺术品行业的“潜规则”。这些赝品造假技术高超，且具正规机构的“鉴定证书”，着实考验购入者的辨别能力。

      矿产资源项目的投资周期长、前期费用较高，受政策影响较大，且地下资源的储量与地质勘探的结果，可能产生一定的偏差，因此使得矿业信托的投资风险较高。另一方面，近年来，采矿行业的高收益，让很多企业趋之若鹜，在没有足够经验和技术的条件下进入该行业，行业鱼龙混杂。因此，投资者在投资前，需要仔细考察信托产品相关交易对手的资质、过往经历等，注意投资风险。

6、信用风险/道德风险

      信托产品的信用风险是指交易对手违约而造成损失的风险。比如说融资方挪用资金、没按期给付资金等。这种情况非常少见，而且现在信托里面都是融资方抵押了远远超过募集金额的实物或者股票等，融资方也不会为了芝麻丢了西瓜。

      信托公司的信用风险之前出现过，德隆系其下的金新信托就出现过问题，出现过客户本金受损的情况，从那之后就没有出现过，而且现在信托公司都要求是由国企主要控股，信托的牌照也和银行一样，很难申请，直接受银监会监管。银监会现在在这块把关非常严，也在加大监控力度，尤其是前段时间开始要求信托公司每月10号上报上月的《房地产信托业务风险监测表》，开始逐个监测房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息，也可以避免信托公司的一些信用风险。

二、常见风险管控措施

1.实物抵押

      在房地产信托中比较常见，房地产公司会把手上的地皮、已经建好的楼盘或者商铺等拿出来作为抵押，来保障信托产品的安全。抵押物的价格都是通过专门的评估机构来定价，一般都不是全额抵押，都是打了折扣，一般4折左右的折扣率，10亿的实物给4亿的信托做抵押担保。这样可以避免因为房价波动过大而造成客户本金和收益的损失。按照现在中国的国情来看，房价能否真正管控住尚未有结果，更别说房价狂跌60%了，基本上是不可能的事情。

2.股票质押

      为了保障信托的安全，很多融资方也会做股票质押，一般股票都是上市公司的股票，以流通股为最佳，有些是限售股，有些是未解禁的股票，有些也有一些未上市公司的原始股权来做质押。上市公司的流通股可以很快的变卖，直接变现，是所有信托风险管控措施里面变现最快，价格最直观的，也是很多客户最喜欢的风险管控措施。

      股票会随着市场而波动，很多人担心到时候股价会跌到较低的位置，从而影响信托的安全。所以信托产品在设计的时候，一般都会有一个警戒线，比如说补仓预警线，强行平仓线。

      举个例子来说明：10亿元的股票折扣率为4折，给一个募集4亿的信托做质押。在股票市值跌到7亿的时候，信托公司会通知融资方补充准备金，要使给信托做担保的资金超过7亿（这个时候7亿就是补仓预警线）。如果对方不补充的话，等股票市值低于6亿的时候（这个时候6亿为强制平仓线）。信托公司就会强行平仓，把所有的股票都给卖掉，从而保障客户的本金和收益的安全，避免了因股价下跌，使得质押的股票市值低于信托募集的金额，从而影响客户的本金和收益的安全。

所以股票质押的安全性相对较高，资金变现能力最强，是很多客户最喜欢的风险管控方式。大家在买信托的时候，注意股票的折扣率和警戒线，就可以知道该信托的安全性如何了。

3.股权质押

      有些融资方会把股权100%质押给信托公司，这样信托公司就可以100%控股融资方，一般都会派专人监管融资方的财务章，公章及银行账户，所有的公司资金的使用都得经过其同意，这样就可以很大程度上面避免融资方的信用风险，比如说挪用资金，到期后不按时给付等。

      很多融资方质押的股权本身就是一个抵押资产，可以通过转让等方式来处理，也可以通过这样的方式来保障客户的本金和收益的安全。这种情况下，就需要关注下质押股权的价格。

4.第三方担保：担保公司担保和个人连带责任担保

      第三方担保有2种情况：一种是公司担保，一种是个人担保。公司担保里又分为2种：第三方公司担保和担保公司担保。

      相对来说，担保公司担保比个人担保的风险低，因为本身担保公司就是给个人、企业贷款等业务做担保的，而且公司的财务状况相对于个人来说比较透明，在一些银行都有一定的授信额度。但是担保公司现在很多都有点“不务正业”，高息揽存、资金投资房地产等，出现了一些风险，需要客户注意。一个信托如果只有担保公司担保的话，那么担保公司的经营的风险就是该信托的风险。

      第三方公司担保的话，主要得看该公司的实力如何，一般来说，上市公司和国企最好。因为上市公司的实力相对一般公司来说要好，本身账务状况也比较透明，可以知道其实力如何。国企的话，原因就不用再解释了。

      个人担保很多客户都觉得有了和没有一个样，其实不然。个人要给一个项目担保，其净资产肯定是要大于该信托的募集资金的。以一个募集5亿的信托为例，个人要做无限连带责任担保，其净资产一般都是要大于8亿以上的，这也能够降低信托的风险。只是个人的资产做担保，后续确实没有一个很好的方法确保其资产不贬值和缩水，这也是很多人觉得个人担保没有太大意义的原因。

5.销售回款

      很多信托给付给客户的本金及收益都是靠产品最后的销售回款，比如说房地产信托，给客户的本金和收益很多都是靠销售楼盘的回款；以艺术品、茶、酒为挂钩物的信托产品最后也是要靠销售这些产品的回款来给客户本金和收益。但是这些标的物最后的价格受市场因素的影响，使得销售回款存在着一定的风险。

      投资以艺术品、茶、酒为挂钩物的信托产品，一定要选好信托公司，好的信托公司有专门的这种投资团队，对于市场的前景，真品的辨别均考验着投资团队的能力，所以选好公司很重要。如果客户对于这些还不太了解的话，就不建议投资这领域的产品。

三、购买信托产品应该注意的一些问题

1.拿到信托产品的合同后，只要仔细看几个地方，就可以很好的帮你挑选合适的信托产品：

（1）要注意该信托募集的资金主要用于哪方面？融资方的实力，信托公司的实力怎么样

（2）该信托的风险有哪些？

（3）该信托的风险管控措施有哪些？在资金应用出现风险后，是否能够很好的通过这些措施来保证客户的本金和收益的安全

2.买信托的几个误区：

（1）在银行卖的信托100%没有风险

      在银行卖的信托产品，虽然说都是有银行审批过一道，但是其中的风险不会产生变化。银行主要还是在于帮客户挑选产品，不会说减少信托产品本身的风险。

（2）不在银行卖的信托都有风险

      很多不在银行卖的信托其实都是非常好的信托，风险管控做的很完美，但是因为额度的关系，银行审批时间的关系，银行中间费用，银行对于自身存款的考虑等等很多问题才没在银行推出，不代表就有很大的风险。而且银行卖的一般都是300万起的信托，100万起步的信托非常少（银信产品不在本文的讨论范围中），使得很多客户在银行买不到合适的信托产品。

（3）收益越高的信托越好

      有些信托由于融资方的一些资质不太好，或者是风控做的不太好，或者担心募集期内不能筹集到所需要的资金等等原因，会抬高信托产品的收益来发行，也会提高给渠道的费用；有的信托因为风险管控做的很好，不担心产品不好卖，设计产品的时候就不会把信托产品的收益做的高。

      所以从这个意义上说，收益高低不要作为买信托的唯一标准，一定要结合风险管控措施来看。建议大家先考虑产品的风险，然后再考虑产品收益的高低。

（4）给付收益越快的信托风险越低

      信托给付收益的情况都不一样，有的是每年给客户收益，有的是半年一次，有的是一季度一次，主要还是看当初设计信托产品时候融资方对于资金的需求安排。从客户的角度来说，当然还是喜欢越快拿到收益越好，但是别把这个作为挑选信托的标准，这个只能够作为参考。