信托公司发力抢滩海外版图 时机或尚未成熟

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在所有券商银行、保险等机构纷纷发力抢滩海外蓝海版图中，信托公司也逐步成为这场“战争”的参与者。

　　中产阶层规模扩大

　　根据外汇管理局公布的统计数据，截至9月28日，共有包括中诚信托、上海国际信托、中海信托、平安信托、大连华信信托、华宝信托、中信信托、新华信托、外贸信托、建信信托、中融信托、兴业信托、北京信托、交银国际信托在内的14家信托机构获得合格境内机构投资者（QDII）投资资格。

　　从外汇额度占比来看，保险、信托、券商的占比都有所上升，特别是信托占比上升到8.61%。投资额度共77.5亿元，目前获批额度较大的信托公司为华宝信托、中诚信托、上海信托等，获批额度分别为19亿美元、16亿美元、9.5亿美元。

　　投行瑞信周二发表最新全球财富报告显示，中国取代日本成为全球第二富裕国家，仅次于美国；中国中产阶层人数为全球之冠，达1.09亿。多位信托从业人员向证券时报记者表示，近几年，中产阶层规模在扩大，国内投资者的海外投资需求日渐增强，不仅是信托公司，全球资产配置能力是未来我国资产管理发展的核心竞争力，整个资管行业都会进一步向全球资产配置靠拢。

　　南方一大型信托公司市场部副总经理称，“获得海外投资资格，时至今日，已有8年，我们仍在摸索的道路上。海外业务除了拓展融资渠道外，更多的是开阔眼界，与众多相当成熟的海外机构合作，无论从产品研发设计、风险控制，还是企业内外部的管理，都可以学习到丰富的经验，对于一个持续稳定增长的企业来讲，这将是长期的获益，更为有价值。”

　　业务领域逐步开闸

　　据了解，目前信托公司所探索的领域，主要包括，合格境外机构投资者（QFII）、合格境内机构投资者（QDII）、合格境内投资者境外投资（QDIE），合格境外有限合伙人（QFLP）、跨境人民币投贷业务及跨境人民币双向资金池业务。

　　我国在2002年底正式引入QFII制度，出台了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，信托公司也被获准申请资格。

　　QDII业务不算是信托公司的新业务领域，早在2007年4月，银监会和外汇管理局就明确指出信托公司可获得QDII业务资格。格上理财王娱燕称，“但前些年，信托传统业务的快速发展，让QDII业务在信托领域并不受重视。不过，随着信托业的转型，传统业务受到收缩，目前已经有多家信托公司重拾QDII业务”。

　　北部一家大型信托公司创新业务经理称，QDII集合类产品投资海外时存在一定政策限制，以股票为例，信托计划投资股票的资金余额都不能超过募集金额的50%，单只股票持有市值不能超过募集金额的5%，而且投资任何一国或地区的股票资金金额不能超过募集金额的20%，因此，目前大部分都是单一资金信托。

　　QDIE则是2015年初，在深圳前海进行试点的又一新型跨境业务，中诚信托子公司成为了首批获得试点的机构。除包括QDII外，还可投资于非上市公司的股权、债权、对冲基金、不动产产、实物资产等，投资范围有所扩大。此外，在投资额度上，QDIE对单个试点机构的投资额度不做特定限制，还可根据拟发行的产品情况向外汇局申请投资额度。有效解决了QDII投资范围窄及额度低的问题。

　　人民币境外直接投资，是指境内机构经境外直接投资主管部门核准，使用人民币资金通过设立、并购、参股等方式在境外设立或取得企业或项目全部或部分所有权、控制权或经营管理权等权益的行为。比起QDII和QDIE，跨境人民币投贷业务进一步拓宽了国内投资者的对外投资范围和融资渠道。近日，中信信托也刚成为我国第一家可以从事人民币跨境业务的信托公司，获得了跨境人民币投贷业务资格。

　　时机尚未成熟

　　“在早期，就已有多家信托公司获得了海外业务资格，但规模和国内相比属于两个量级，海外业务是否是转型突破口难以下结论，但一定是未来行业的发展方向。当前，跨境人民币业务仍处于试点阶段，监管部门会逐步开放额度。促进人民币的跨境使用，也将加速人民币国际化的进程。”上述南方大型信托公司市场部副总经理称。不过，信托的海外业务都仍在探索学习的阶段，对于各国法律、政策乃至地缘政治的风险，以及专业的海外业务从业者，都需要一定的时间进行研究和培育，不可能一蹴而就，因此，海外业务难以在短时间内成为信托公司新的利润增长点。