面对全球经济增长乏力，金融市场跌宕起伏，顶尖富豪们如何选择投资？

　　“由于各个主要资产类别均出现回报低、高波动，去年整个家族办公室的投资回报基本为零，但我们看到今年以来，由于新兴市场股票的表现不错，因此配置较多这类股票的亚太区家族办公室的投资回报已有明显反弹。”瑞银财富管理大中华区主管卢彩云在11月14日的记者会上表示。

　　瑞银与Campden Wealth Research当日发布的全球家族办公室2016年报告显示，今年至今为止，亚太区家族办公室投资组合的回报率达到3.9%，而去年的回报率为零。其中，香港家族办公室的表现远胜区内其他家族办公室， 去年的投资组合回报率为0.8%，主要由于他们注重房地产及发达市场股票投资。

　　该报告访问了全球242个家族办公室的负责人及行政人员，代表了全球资产管理规模超过1800亿美元的财富。在亚太区，参与研究的家族办公室占全球样本总数的19%，平均管理资产规模达4.92亿美元，而全球的平均管理资产则为7.59亿美元。

　　　自2008年金融危机以来，另类投资已逐渐成为富豪们投资组合的核心部分，并在过去几年确保顶尖富豪们的投资表现跑赢大市。

　　“目前包括私募股权、房地产、对冲基金等在内的另类投资已占据家族办公室投资组合的50%以上，因为这些永久性资本可以从低流动性溢价中获得更高的回报，相比之下，那些传统的公募基金等则需要面对投资者赎回资金的压力。”瑞银财富管理全球家族办公室大中华区主管Enrico Mattoli坦言。

　　事实上，亚太区家族办公室于创投基金、私募股权和共同投资的比例相对较高，占投资组合的比例达到23%，其他地区所占比例则为14%。

　　以私募股权为例，家族办公室在这方面的投资占比过去12个月上升了2.3个百分点，其中，一个明显趋势是减少直接投资而进入间接投资，即私募股权基金，这一持仓比例在此期间增加了10个百分点至41%，成为了单一最大的私募股权类别。

　　同时，该报告显示，私募股权基金在小规模的家族办公室中尤其受欢迎。一家单一家族办公室的首席执行官指出，许多家族办公室并不具备专业知识、时间或人力资源来对每个私募股权交易进行适当的尽职调查，因此偏向以基金的形式参与私募股权投资。